导读：马克思曾在《资本论》中留下一段广为流传的名言：如果有10％的利润，资本就保证到处被使用；有20％的利润，资本就活跃起来；有50％的利润，资本就铤而走险；为了100％的利润，资本就敢践踏一切人间法律；有300％的利润，资本就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。直到一件金融武器的出现，资本不需要铤而走险，承担有限的低风险获得数倍数十倍以上的高收益成为了现实。
接下来这篇文章为期权基础篇，内容摘选自扑克财经App问答平台，之后我们将不定期精选部分精彩内容，供您学习！
请教：做为一个个人投资商如何参与期权投资，国内外有哪些品种可以再一次进行选择？对于今年的详细情况，您认为可以参与哪种产品的投资呢？
扑克智咖 管大宇：内盘现在有50ETF豆粕白糖三个期权品种，开户过程也都不难，找你熟悉的券商或期货公司开户就可以。外盘的期权品种就更丰富了，大市值股票、ETF、指数、期货都有期权。对于期权，我建议散户能学习与实操结合起来，放一点亏的起的钱，在实盘交易中去学习和体会期权，在路上，而不是书本上，才能学会驾驶。
具体的品种，这个跟你的观点有关，期权是工具，是为了表达你的观点服务的。当你掌握了期权工具，又能熟练的用各种工具表达你的观点的时候，你就会体会到极大的自由度。
管总，您好，我目前专门做螺纹钢这一个品种，看您直播里面提到了螺纹期权，请问怎么开通螺纹期权，开户有什么要求吗？有推荐的券商吗？一般流程如何？谢谢！
扑克智咖 管大宇:你好，螺纹现在只有场外期权，目前个人不能开户，你可以用一般法人户（公司）或特殊法人户（私募产品）来找期货公司开户。具体要求各家风控略有不同，总体差别不大。就是找期货公司要开户资料表，审核通过后签SAC协议即可，顺利的话一般一周内即可开户成功。很多期货公司场外期权都做的不错，具体不方便推荐，可以在几家期货公司都开户，交易的时候比较一下价格。
管老师，请问买跨策略和比例价差策略的区别是什么？有哪些优缺点？及比例价差策略long和short头寸点位如何明智的选择、买卖头寸的德尔塔值要配平？
扑克智咖 管大宇:买跨的特点是涨跌两个方向，不论哪个出现行情，都有盈利能力，比例价差的特点是可以低成本赌一头的行情，行情出现时有盈利能力，出现反向行情时能做到基本上没有亏损。他们的相同点，两个策略在没有行情（窄幅震荡）时都会有一点亏损，而且都是损失有限型的策略，两个策略都是正Vega的，在IV上涨时会浮盈，下跌时会浮亏，所以都适合在比较低的IV时入场。
比例价差具体选择时，首先要精细打磨自己的观点，然后通过你自己的观点和期权组合的盘中损益/到期损益图，选择最能表达自己观点的那个组合。Delta不一定要配平的，期权买方和卖方的权利金也不一定要配平的，而且两条腿的比例也不一定非得是1:2，可以是1:3，2:3，或者任何的需要的比例，选择标准都是要根据你的观点。有一点要注意的就是不要持有到到期或者临近到期，因为在临近到期时，如果underlying价格停留在最大损失点附近，你会比较难受。
管老师，波动率交易中，通过买卖相同标的、相同执行价格但不同到期日的期权头寸实现Gamma中性后，再通过现货实现Delta中性，但在行情发展中Gamma和Delta均出现非中性，此时一定要通过调整头寸实现Gamma和Delta动态中性？或建头寸时根本不用管Gamma，一直动态调整Delta中性就行了？
扑克智咖 管大宇:所有的期权策略，本身都无法创造收益，都是表达某个观点，然后出现了有利的行情之后，才出现的收益。每个期权策略，都是在某个方向（Delta、Vega、Theta、Gamma）的让步（风险暴露），去获取另外一个方向的盈利能力。所以，没有一个放之四海而皆准的调整方法，一切操作计划都要依照你的观点来确定。比如Gamma Scalping，是通过DDH（动态Delta对冲）来搓出利润，它就要一直调整保持Delta中性。但是如果你对标的走势有很强烈的观点的话，也能故意有一个Delta维度上的暴露的，日历价差策略也是一样的道理。
期权策略用起来都是很灵活的，没什么必须怎么样的道理，运用之妙，存乎一心。期权不是knowledge，而是skill，只靠看书是无法学会期权交易的，就像只是在电视前看球是无法学会踢球的道理。
管老师，我是一个期权初学者，尝试了国内的50期权一段时间。我通常用深度虚值权利仓来做趋势，然后，我想在买入权利仓的同时，尽可能降低失败的损失，我想到的是同时买入相反的权利仓来对冲，请问该如何有效实现呢，或者还有更好的方法么，谢谢！
比如，你如果对这个观点很有信心，那么期权买方策略是不需要对冲风险的，因为本身就是风险有限的策略，自带事前风控属性。像我做一些买方策略的时候，也是这样做的。每次建仓的时候，投入的权利金我已经认为可能会全军覆没的，因为价格只要有一些反向波动的话，期权的价格会迅速大幅缩水，连止损都来不及。我会带着这样事前风控的观点做交易计划的时候，我就不会想对冲、止损这些事，只要关注我的交易本身的胜率和盈亏比就好了。
当然，有些情况下我们是要考虑对冲风险的，但是首先要度量清楚，我们想对冲哪方面的风险，是标的价格反向波动的Delta风险，还是市场情绪带来的Vega风险，抑或是会让你低买高卖的Gamma风险。当你度量清楚你想对冲什么维度的风险暴露，想保留什么维度的风险敞口以后，自然就有了对冲的办法，没有对冲不了的风险，只有无法度量的风险。
管老师您好！请问事件交易中，如何利用期权市场监测市场情绪释放的程度呢？比如近期OPEC减产协议达成，我判断市场很快就会消化利好，如何利用期权价格或参数来判断这种情绪的变化呢？
扑克智咖 管大宇:期权市场的IV（隐含波动率）就是一个非常好用的监测市场情绪的指标。在OPEC会议等财经事件之前，相应品种（比如原油）的期权的IV都会上涨，表明市场对这个事件可能会带来波动的预期，事件结果公布后，原油价格会波动，但原油期权的IV一般会显而易见地下降，表明预期的事件已发生了。除了IV的走势反映市场整体的情绪以外，波动率曲面的一些细节，比如skew曲线，期限结构曲线，也都可以在特定的维度（空间和时间）上反映当前市场投资的人对未来波动的预期，专业的期权交易员能借助它们发现一些事件驱动的交易机会。
