钢丝螺套

  自3月中旬以来，受上海、江苏、山东等地疫情封控影响，下游工地施工节奏大幅放缓。华东地区螺纹钢表观消费量3月中旬为156万吨/周，4月中旬仅119万吨/周，下降了23%。若长三角疫情在5月上旬得到控制，复工复产逐步有序恢复。我们根据历史经验和今年的需求特点，推演认为螺纹周均表需（钢联口径）有望达到340-350万吨/周。而其他受疫情影响较小的地区，社库去库速率缓慢，成交低于2020年同期，实际钢材需求不容乐观，疫情结束后这些地区为需求带来的增量有限。

  上海疫情爆发后，各地加严了交通管控措施，据Mysteel在3月15日的调研，其中对建材施工影响最大的是上海、江苏、山东。上海所有工地封闭式管理，仓库封库，随后上海3月25日社库反季节性累库，此前上海库存同比降幅为20%，正处于一季度快速去库的阶段。不考虑“进水口”产量变化的干扰下，若上海疫情结束，回到正常状态后仍以20%的速率去库，那么至少能带来每周17万吨左右的需求增量。

  Mysteel32城样本数据（市场常用的样本）江苏和山东在疫情管控前社库为86万吨，同比去年变化不大，但Mysteel132城429仓库大样本库存多个方面数据显示，江苏、山东在疫情管控前社库同比降幅达到20%。上海疫情后，江苏、山东对高速运输及出库进行了严格的管控，钢厂外发资源及仓库外发均受到不同程度的影响，大小样本库存均呈现累库。疫情发展的后期，虽工地上工时间未发生明显的变化，但效率却大幅放缓，且外发资源受限仍严重，若疫情结束后社库仍以20%速率去库，那么市场主流的小样本内江苏、山东能为表需带来每周20万吨左右的增量。

  总的来说，疫情对下游施工的影响大多数表现在江苏、山东、上海。江苏、山东部分仓库封库，下游施工节奏缓慢，上海下游工地几乎处于停滞状态，Mysteel每日建材成交显示上海地区建材成交每日只有几百吨的量，几乎能忽略不计。如疫情结束后能达到疫情前的去库水平，那么能为表需带来大致30-40万吨的增量。

  上海疫情爆发初期，浙江只有嘉兴有疫情管控，但整个浙江的社库去库并不明显，后随着江苏、上海管控措施加严，使得周边来杭州提库需求增加，截止到4月29日杭州社库127万吨，同比降7.3%；西南、两广地区同样未受到疫情影响，社库反映出真实需求，去库速率不及过去两年同期，且成交均低于2020年疫情时的同期。从Mysteel建材直供量多个方面数据显示自3月中旬后，直供量改善力度有限，由此可见，受疫情影响小的地区，实际钢材需求不容乐观，疫情结束后这些地区为需求带来的增量有限。

  若长三角疫情在5月上旬得到控制，复工复产逐步有序恢复。我们根据历史经验和今年的需求特点，推演认为螺纹周均表需（钢联口径）有望达到340-350万吨/周，考虑到疫情影响了约8周表需的正常释放，假设5月末开始恢复至350万吨周均表需，持续8周（受运输周期影响，单周也许会出现380万吨或320万吨），那么截止到7月8日，库存为1080万吨，同比少75万吨。

  风险提示：该假设是以华东疫情控制后下游赶工为背景，但需注意梅雨季节可能引发施工不便从而造成赶工没有到达预期的风险返回搜狐，查看更加多