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  金九旺季，现货弱势震动，尽管商场成交尚可，但微观面多空交错，多头行情提早被透支，钢价上涨乏力。美国通胀超预期强势引发大宗产品的价值团体下挫，加剧了商场对联储加息力度和继续性的忧虑，但基本上并未改动联储本月加息75个基点的预期。

  上星期螺纹总库存初次呈现增库18万吨，完毕了螺纹总库存接连3个月去库趋势。螺纹需求289.08万吨，环比下降32.04万吨，钢厂现货盈余空间迫临盈亏边际，盘面赢利也跌至年内低点。使用期现东西，在当时弱势行情中较为重要，下面小编从当时几个基差模型，论述首要的操作时机。

  跟着钢厂继续复产，供给量添加，螺纹钢盘面赢利继续下行，创出年内新低，9月16日收盘跌至31。截止至发稿时，小幅反弹至37.95，这种极点行情在2020-2021年也曾时间短呈现，但均快速回收，见下图。

  从螺矿比来看，本年最低点呈现在8月2日5.09点，小幅反弹后再次跌落，9月15日收盘跌至5.15点，迫临年内低点，见下图。

  上述螺纹盘面赢利和螺矿比走势看，前者更具有操作价值。首要，据我网调研显现，当时全国螺纹钢产值307.08万吨，继续上升难度较大，其间高炉产螺纹现已至产能高点，尚有微利；电炉产螺纹受制于废钢供给有限、即期亏本近100元/吨，估计产值坚持降势，螺纹全体供给已至高点，跟着取暖季和政策压产，钢厂减产后，盘面赢利或有上升；其次，煤焦基本面强于铁矿，上图，螺纹盘面赢利已跌至近三年内低点，且钢厂亏本难以继续，逢低做多，可冲高减仓。

  冷季合约2301、旺季合约2305，出于商场对年末行情的过火看空，01-05合约价差呈现正套操作时机，即做多01合约，做空05合约。下图，咱们以7月-11月价差的走势看，本年7月01-05价差最低跌至40左右，也是近四年来的最低水平。逢低正套后，可优先考虑在100以上逐渐减仓。

  从本年期螺与北京螺纹现货的基差状况看，主力合约在2205和2210期间，均以正套操作为主，即期螺升水150左右逢高做空，平水后逐渐减仓，一起卖呈现货，然后起到对现货的维护效果。01合约是冷季合约，每年9月后螺纹主力合约逐渐转入01合约，都一定会呈现较大起伏的贴水。2021年11月初期螺一度贴水770元/吨，本年相同呈现大幅贴水的状况，存在反套的操作时机。当时全国螺纹厂库+社会库存721.62万吨，处于近四年来的低点，现货走势显着强于期螺。从下图走势看，期螺贴水500左右可优先考虑逢低布局，即下降现货库存，逢低做多期螺，基差修正至300左右后逐渐平仓。这儿必需要分外留意的是，反套只要在现货降库后操作，不然就会呈现现货与期货“双多”的状况，危险也会加大。

  经过上述钢厂赢利、01-05合约价差、期现价差等模型，能够开始对当时商场首要操作时机做以下归纳：